2024年8月15日，由中证鹏元主办的“资产证券化产品创新及案例研讨沙龙（西北区域专场）”在西安成功举办。来自中国银行、农业银行、建设银行、工商银行、招商银行、邮储银行、西安银行、长安银行等二十余家银行机构，陕西信用增信、西安担保集团、三峡担保、甘肃担保等多家担保机构，以及长安信托、长安汇通租赁等机构的专业人士进行了深入讨论和交流。

        中证鹏元副总裁黄灿女士为本次研讨沙龙致辞。黄灿女士表示，中证鹏元致力于ABS产品研究与创新，ABS产品评级业务覆盖所有大类基础资产，承做了多个全国首单产品的评级，希望通过本次研讨沙龙创新ABS产品的知识分享，同西北地区各金融机构同仁碰撞交流，在西北地区落地更多ABS创新产品。

        主题演讲环节首先由中证鹏元结构融资部高级分析师杨旺女士做《银行保函资产证券化产品特征和实操分享》的主题演讲。目前，交易所对银行增信的供应链ABS支持力度大，尤其是深交所批复了多单该类产品储架函。交易商协会对银行增信的知识产权ABS亦持鼓励态度，成都银行已取得两单交易商协会储架函，储架规模合计7亿元。与传统供应链ABS相比，银行增信的供应链ABS和知识产权ABS具备分散度要求低，可多个核心企业资产同时入池，符合支持中小微企业政策导向，储架规模较大，资产来源充裕，发行成本较低等优势。

        随后，中证鹏元结构融资评级部副总经理陈博杰先生发表了题为《并表ABS产品介绍与评级关注要点》的演讲。近年来，中央及各级地方政府大力推动央国企降杠杆减负债。为满足央企国企降杠杆的需求，资本市场陆续发行并表ABN、并表类REITs、并表CMBS等并表权益型ABS产品。并表ABS产品具有发行成本较低、优先级融资规模较大、债券属性使得银行表内资金可直接认购、相比永续债证券端到期期限较明确等优势。

        中证鹏元结构融资评级部副总经理张瀚先生发表了题为《资产担保债券产品CB介绍及政策解析》的演讲。自2022年5月交易商协会发布CB产品试点通知以来，总计发行三十余单产品，涉及主体包括城投公司以及央国企，抵质押物涵盖了不动产、碳排放权、股权、土地使用权等类型，有效降低了相关企业融资成本。2024年7月，交易商协会推出民营企业资产担保债务融资工具，已有四单民营企业完成发行，抵质押物扩展到应收账款、知识产权等资产。资产担保债券可在满足一定条件下，通过有效利用存量资产抵质押，实现债券增信、降低企业融资成本的目的。

        中证鹏元结构融资评级部评级总监李琳先生发表了题为《资产证券化产品担保增信模式及案例分析》的演讲。2021年至今融资担保公司提供增信的ABS产品共发行261只，发行规模1,045亿元，仅占存量ABS产品规模的3.47%，市场空间巨大，担保需求旺盛。从基础资产类型分布上看，融资担保公司提供增信的ABS产品基础资产类型主要集中在小额贷款、融资租赁、小微贷款、保理融资，合计占比达70.64%。预计未来随着担保机构转型，第三方担保的ABS产品发行会愈发踊跃。

        中证鹏元结构金融机构部评级总监王一峰先生发表了题为《经济低迷、利差收窄，金融机构信用资质有无弱化？》的主题演讲。王一峰先生认为，监管环境持续完善，新监管架构形成，监管能力有效提升；中国经济在内外部严峻的环境下保持韧性，新能源、新经济、新制造是增长点，长期具有内在向好趋势；金融行业以国有资本为主，中央和地方政府、央企和地方国企，越来越重视金融的稳定发展和风险防范，并具有很强的意愿和能力给予金融机构资本金、流动性等支持。同时，中证鹏元也关注到，经济下行压力下，房地产积累的风险能否有序出清、地方政府债务化解等在中短期内对大型银行资产质量的影响；中小金融机构公司治理风险；如何提升投资资产信用风险管理能力及加强市场风险敞口的波动性管理等风险因素。

        中证鹏元结构金融机构部资深分析师王延淋先生发表了题为《融资租赁公司如何提升信用水平》的主题演讲。目前，融资租赁公司重“融资”轻“融物”的趋势受到监管部门关注，随着行业监管政策的细化、出台，租赁物适格性管理、售后回租业务占比管理或加大融资租赁公司转型压力。融资租赁公司作为高度竞争性行业，必须坚定走专业化道路，依托股东、自身资源禀赋，找准战略定位，不断提升专业服务能力、风险控制能力，才能有助于公司的持续发展。

        圆桌讨论环节围绕“如何利用资产证券化产品盘活资产、降低负债及拓宽融资渠道?”主题，由中证鹏元结构融资评级部评级总监李琳先生主持。特邀嘉宾陕西信用增进董事兼总经理黄福臣先生表示，陕西信用增进历来重视ABS产品增信业务，开展了大量研究和实践，在目前市场流动性充裕、信用债发行价格屡创新低的情况下，信用增进和担保公司为ABS产品的信用不足和流动性溢价提供解决方案，仍有较大的业务空间。此外，黄总表示，ABS产品增信过程中需要考量和平衡发行主体及底层资产两方面，确保证券端兑付风险有效识别和覆盖，由于证券化产品底层资产多元化或小额分散，针对底层风险的信用风险分析手段和分析模型是主要面临的难点。

        特邀嘉宾西安投融资担保有限公司副总经理孙梅艳女士介绍了西安投融资担保在承担西安市相关政策性担保职能的同时，大力发展市场化担保业务，尤其是在ABS担保业务方面积极探索创新，其中公司担保的西安市首单知识产权证券化产品“平安－西投保西安知识产权1期资产支持专项计划”历时一年成功发行，在项目承做过程中积极对接相关职能机构，攻克了多个难点，积累了宝贵经验，未来ABS产品担保是公司转型发展的重点方向。

        中证鹏元结构融资部副总经理张瀚谈到，中证鹏元近年来在ABS产品评级领域，致力于提高评级透明度，开放ABS投资分析系统，使发行人、投资人、主承销商等在可交互的平台上进行专业沟通，赢得了各方的认可，业务能力稳步提升。未来愿意助力各相关机构提升ABS产品信用风险分析，实现合作共赢。

        中证鹏元金融机构部评级总监王一峰先生谈到，金融机构、类金融机构开展资产证券化产品，虽然证券层面通常设置真实出售、破产隔离等结构，但作为资产提供方及资产服务机构，其信贷政策、风控水平、乃至公司治理及内控，均对产品的表现起到关键作用，应结合主体信用和资产层面对ABS产品的兑付风险进行综合评判。

中证鹏元举办的“资产证券化产品创新及案例研讨沙龙（西北区域专场）”首站圆满落幕，更多精彩敬请关注。