“资产证券化产品创新及案例研讨沙龙-央企子公司专场”成功举办
2024年8月29日，由中证鹏元主办的“资产证券化产品创新及案例研讨沙龙-央企子公司专场”在北京成功举办。此次活动聚焦于央企子公司资产证券化业务的创新和发展，来自央企子公司、央企租赁子公司、央企保理子公司及国有银行、股份制银行、城商行等四十余家机构的六十多名专业人士进行了深入讨论和交流。
中证鹏元副总裁黄灿女士为本次活动致辞。黄灿女士表示，随着央企集团融资授权的下放、央企子公司实力的增强，越来越多的央企子公司进入资本市场融资，而央企子公司拥有的资产类型丰富，希望今天将要为大家分享的并表权益型ABS、持有型不动产ABS、CB、可持续挂钩债券等产品为央企子公司盘活资产降低负债带来一些思路和启发。
主题演讲环节，首先由中证鹏元结构融资评级部副总经理陈博杰先生分享并表权益型ABS及持有型不动产ABS产品解析及关注点。并表ABS产品具有发行成本较低、优先级融资规模较大、债券属性使得银行表内资金可直接认购、相比永续债证券端到期期限较明确等优势，并针对最近备受关注的持有型ABS产品，结合案例进行了介绍。
中证鹏元结构融资评级部副总经理张瀚先生分享的主题是资产担保债券CB信用解析及案例，通过对海外发行CB的分析借鉴、与其他融资产品的比较，指出CB产品具备双重追索、满足一定条件可实现增信、解决期限错配问题等方面的优势，且在监管的引导和支持下，CB产品将迎来较好的发展机遇。
活动特邀嘉宾吕辰晨先生，现任首程控股首程基石（REITs）投资总监，具有丰富的公募REITS财务顾问和投资经验，他分享了如何通过公募REITs实现对央国企不动产及基础设施盘活及轻资产运营。吕辰晨先生认为，公募REITs有助于重塑企业经营理念和行业竞争格局，推动行业和企业变革，实现改善资产负债结构、轻重资产分离、提升企业的融资能力和市场竞争力等重要意义。
在开展资产证券化业务中，央企子公司的主体信用实力，对于资产证券化产品的成功发行也有着重要的影响。中证鹏元交通运输评级部副总经理安晓敏女士详细阐述了中证鹏元工商企业评级的分类及适用的评级方法、主体信用评级框架和主要分析指标、外部支持评级方法等，她表示大量央企子公司尚未在资本市场亮相，随着央企子公司市场竞争能力和抗风险能力不断提升，未来央企子公司在信用债市场上将有更多的展露。
2023年，中国境内新增绿色债券发行479只，规模达8388亿元，已跃居世界前列。监管部门支持鼓励中央企业发行绿色债券，发挥中央企业绿色低碳发展示范作用。可持续债券相对绿色债券而言范围更广，还包括转型债券、社会责任债券、可持续挂钩债券等。本次沙龙特别邀请到中证鹏元绿融（深圳）科技有限公司总经理张靖雷先生，为大家分享了可持续债券融资工具及ESG报告案例分析。张靖雷先生强调，随着绿色债券市场的发展、投资人认可度的提高，绿色债券的利差优势进一步扩大，经测算绿色债券平均成本降低42BP。此外，自2004年首次提出ESG概念以来，ESG原则逐渐受到各国政府和监管部门的重视，ESG投资也逐渐得到主流资产管理机构的青睐。我国A股上市公司发布ESG报告的数量逐年增加，共有2153家公司披露了2023年度ESG独立报告，披露率为40.36%，其中54家中央企业实现控股上市公司报告发布“全覆盖”。
圆桌讨论环节由中证鹏元结构融资评级部评级总监李琳先生主持。吕辰晨先生首先回答了参会机构普遍关心的问题，即发行公募RETIS前期最重要的准备工作是什么。他表示企业首先需要明确发行目的，其次根据发行目的诉求，聘请专业机构开展资产筛选工作。中证鹏元研究发展部资深研究员、宏观及REITs小组负责人吴进辉先生表示，低利率的市场环境下投资者配置需求旺盛，带动一级市场REITs产品发行形势良好，目前仍需要通过进一步扩大发行人和投资者范围、增加准入资产类型等方式提升整个市场容量。就央国企而言，一方面对于长期限的资产，REITs产品可以提供很好的退出方式；另一方面央国企更多地参与到REITs产品的发行中可以向市场传递积极信号，有助于提升品牌形象。
沙龙还特别邀请了两位深耕资产证券化领域的主承销商负责人，他们是光大证券债务融资总部执行总经理高健先生和平安证券投资银行事业部执行总经理张究先生。他们特别提到了央企建筑和能源两大行业企业，因为行业自身高负债、资产回收期长等特点，资产证券化产品能帮助企业很好的解决资产盘活、降低负债的问题。但在当前的监管环境下，增信方式的转变、资产风险的把控和管理、创新融资方案的选择也对央企及子公司提出了更高的要求。
首期央企子公司资产证券化产品研讨沙龙专场圆满结束，这也是中证鹏元举办的第五期资产证券化研讨沙龙。中证鹏元愿意与各机构加强技术研讨，加深交流合作，继续秉持“让评级彰显价值”的理念，共同推进中国资产证券化市场的价值发现、效率提升和繁荣兴盛。