来源 I 路透社

        房地产何时回稳仍是关乎中国经济的重要变量，在稳内需和稳楼市系列政策的推动下，房地产市场有望迎来转机。尽管2025年仍将探底徘徊，但分析师们普遍预期，到了2026年，全国房价有望拨开阴霾，“企稳回升”。

        一线和热点二线城市更是有望在2025年就率先迎来曙光，房价同比转正。然而，三四线城市因库存积压，可能仍需经历一段下跌期。

        路透2月12-24日访问10家机构的预估中值显示，2025年、2026年、2027年中国全国商品住宅均价同比料分别下跌2.5%、上涨1.2%和上涨2.0%，三个月前预估2025年和2026年分别下跌2.0%和上涨1.6%，可见本季调查受访者情绪较上次悲观，不过他们继续坚持2026年“企稳回升”观点。

       “预计一线及热点二线城市房价2025年能够企稳；三四线城市由于库存压力大，可能继续下跌，”中证鹏元工商企业评级董事郜宇鸿说。

        她并认为，随着保障房建设和城市更新推进，全国房价逐渐减缓下跌趋势，整体上行则有赖于经济回暖。

        标普信评表示，美联储降息预期下，中国利率还有下降空间，未来一二线城市房价再出现前几年大幅下跌状况的可能性相对较低。但低线城市可能会面临比较长的价格下跌期，因这些城市面临区域需求不足、高线城市购买力虹吸以及收储落地进度较慢等挑战。          路透此前根据中国国家统计局公布的数据测算，1月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比跌幅连续第三个月缩窄至5%；环比则再次持平，上月一年半来首次“负转平”。

        统计局数据显示，1月一线城市新房和二手房环比已分别连续两个月和四个月上涨，二线城市新房环比逾一年半来首次转涨，但多数三四线城市则因库存压力大，房价继续调整中。

        销售和投资降幅料将收窄

        路透调查显示，今年房地产开发投资和商品房销售面积同比降幅将收窄至7%和5.7%；上次预期二者跌幅分别为8%和5%。

        房地产研究机构--中指研究院常务副院长黄瑜表示，建筑工程投资和土地购置费是构成房地产开发投资最主要的两项指标。受近几年土地成交持续缩量及新开工规模下滑等因素影响，2025年这两项指标预计仍将低位运行，或将拖累开发投资的修复。

        她并指出，较低基数下，2025年新房销售面积降幅或将收窄，但市场恢复程度仍取决于各项政策的落实情况，包括货币化安置城中村改造、继续降息、核心城市限制性政策优化、收储存量房等。

        但同时也需关注到市场恢复仍面临一些挑战，如：居民收入预期仍偏弱；新开工面积持续下滑，有效供给不足或将制约新房销售恢复；二手房市场对新房市场“替代效应”仍明显，预计将继续分流新房市场需求。

        官方数据显示，2024年房地产开发投资同比降10.6%，为有记录以来最差。全年商品房销售面积降12.9%。但9月“新政”以来部分数据有所改善，四季度新建商品房销售面积增长0.5%并扭转了此前连续下滑的态势。

       “我们相信政府的支持已经稳定了短期房地产市场的信心，但前景仍然高度不确定。该行业继续面临结构性挑战，包括大量未售出的住房库存、就业不确定性以及住房负担能力低。”惠誉评级亚太区企业评级高级董事金泰伦称。